周一，乌克兰冲突升级，市场避险情绪增强，黄金上涨。截至美国东部时间上午11点，纽约商品交易所最多上涨至1,331.40美元。上周黄金上涨 1.2%，扩大今年以来涨幅至9.7%。上周追踪24种商品的標普高盛商品指数上涨1.1%，MSCI世界股票指数下跌1.9%，彭博国债指数上涨 0.7%。
上週末乌克兰亲俄势力佔领东部城市Slaviansk政府建筑，並与乌克兰安全部门人员交火。衝突至少造成1人死亡。乌克兰政府命令亲俄派反对者週 一之前解除武装，否则乌方將开展全面反恐行动，但双方未有进一步行动。联合国安理会就乌克兰局势进行紧急会谈。俄罗斯和美国打起口水仗，俄指责西方国家和 乌克兰现政府支持者是造成东部地区动盪的根源，要求美阻止乌克兰政府做出过激行动以免酿成不可收拾之后果，美则称俄是衝突的支持力量。乌克兰的紧张局势增 强了避险需求，但其影响可能是暂时的。
影响黄金市场的另一因素是欧洲央行可能会在未来两个月推出宽鬆货幣政策。过去一年欧元兑美元已经升值6%，单是截至4月11日的前5个交易日里欧元 升值1.3%，录得去年9月以来最大单周涨幅。目前欧元区面临通缩压力，3月欧元区通胀率跌至0.5%，创下4年来最低水准。德拉吉在4月12日表示，欧 元进一步走强將引发更多的货幣刺激政策以稳定价格。
再看持仓情况，美国商品期货交易委员会数据显示，截至4月8日的当周黄金期货净多头头寸降至2月来最低水准，减少7.4%至98,492手，这是连 续第三周下滑。空头头寸则增加6.55至五周高点。不过就在第二天美联储公佈3月货幣政策会议纪要，上调利率的预期大为降低，黄金则录得一个月来最大周涨 幅。美联储在3月19日暗示最早將在2015年上调利率，而会议纪要则称其被误读，並重申耶伦在3月31日所提到的未来一段时间经济还需刺激措施。
此外，上周黄金支持的交易所交易基金產品减少0.2%至3月5日以来最低水准，这已经是连续第四周下降。全球最大的黄金ETF—SPDR Gold Trust黄金持仓量连续第二周下降至3月6日以来最低水准。
儘管近日黄金持续上涨，但包括摩根士单利和高盛在內的投行认为黄金上涨不能持久。摩根士丹利在4月8日发佈报告中指出，未来几个季度黄金很难上涨， 下半年黄金均价1,168美元。高盛在3月报告中指出，今年年初促使黄金上涨的因素都是暂时的，隨著美国经济復苏，金价將下跌。
国际货幣基金组织在4月8日报告中指出，美国经济走强是世界经济的主要动力。近日种种数据显示美国经济稳定好转：美国劳工部4月10日报告显示，截 至4月5日的当周初请失业救济金人数下降3.2万人至30万人，创下2007年5月以来最低水准。汤森路透和密歇根大学联合发佈的消费者信心指数初值上升 至82.6，去年7月以来最高水准。
多伦多第一资產投资管理公司John Stephenson认为，美国经济復苏，同时欧洲不推出宽鬆货幣政策，投资者做空黄金方是上策。